重慶通用航空公司恩斯特龍直升機(jī)。（資料圖片）通訊員 饒國君 攝/視覺重慶

　　無人機(jī)物流、低空旅游、城市空中交通……今年以來，孕育萬億級(jí)市場(chǎng)的“低空經(jīng)濟(jì)”持續(xù)火熱。

　　國慶假期，重慶低空旅游項(xiàng)目備受關(guān)注，不少人將目光投向了擁有“重慶地區(qū)首家甲類通用航空企業(yè)”“重慶規(guī)模最大的通用航空公司”頭銜的重慶通用航空有限公司（以下簡稱通航公司）。

　　然而，這家公司兩年前曾因資不抵債向法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算……

　　轉(zhuǎn)變是如何發(fā)生的？連日來，記者就此進(jìn)行了走訪。

　　資不抵債

　　有市場(chǎng)前景卻瀕臨破產(chǎn)

　　通航公司成立于2012年4月，注冊(cè)資本1.5億元，并取得通用航空運(yùn)行領(lǐng)域的全部資質(zhì)。

　　“機(jī)電集團(tuán)下屬一集團(tuán)公司成立了這家全資子公司，成立之初被寄予厚望，希望其致力于發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)。”重慶機(jī)電控股（集團(tuán)）公司改革與資本部部長衡逸介紹，該公司取得了通用航空運(yùn)行領(lǐng)域的全部資質(zhì)，經(jīng)營項(xiàng)目主要為應(yīng)急救援、航空護(hù)林、農(nóng)林噴灑、航空攝影、空中廣告、空中巡查、城市消防、直升機(jī)托管、直升機(jī)維修、航材銷售等。

　　出乎意料的是，通航公司每年雖有幾千萬元營收，卻常年虧損。

　　原來，通航公司屬重資產(chǎn)企業(yè)，自有的7架飛機(jī)購買原值高達(dá)2.42億元，注冊(cè)資本金與之差額部分便采取融資租賃等方式解決。

　　“既占用流動(dòng)資金又增加財(cái)務(wù)成本，導(dǎo)致經(jīng)營收入無法支付高額的租金和借款利息?！焙庖菰捳Z中滿是遺憾。

　　2022年8月，通航公司債務(wù)總計(jì)達(dá)2.68億元，因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，不得已向重慶市第五中級(jí)人民法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算。

　　同年10月，法院裁定受理通航公司破產(chǎn)清算一案，隨后又依法指定了破產(chǎn)管理人。

　　優(yōu)勢(shì)突出

　　法院力促清算轉(zhuǎn)重整

　　“我們接管通航公司時(shí)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)處于正常經(jīng)營狀態(tài)，在職職工60人，有12份合同未履行完畢。”管理人團(tuán)隊(duì)成員袁正回憶。

　　為維持該企業(yè)營運(yùn)價(jià)值、穩(wěn)定職工就業(yè)，經(jīng)管理人申請(qǐng)，法院許可通航公司繼續(xù)營業(yè)。

　　與此同時(shí)，主辦該案的重慶破產(chǎn)法庭法官陶蕾及時(shí)開展案情研判及現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查。

　　她發(fā)現(xiàn)，通航公司仍具有市場(chǎng)前景，清算可能不是通航公司的唯一出路，還可以重整。

　　陶蕾立即指導(dǎo)管理人深入調(diào)查并論證通航公司的重整價(jià)值和可行性，并公開招募重整意向投資人。

　　經(jīng)過先后兩次招募，2023年12月，投資人初步落實(shí)，并簽訂了7000余萬元的《意向投資協(xié)議書》。

　　今年1月，陶蕾組織利害關(guān)系人代表對(duì)債權(quán)人提出的通航公司重整申請(qǐng)進(jìn)行聽證。

　　正是這場(chǎng)聽證會(huì)，改變了通航公司瀕臨破產(chǎn)的局面。

　　“通航公司組織架構(gòu)完備，運(yùn)營團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。同時(shí)，有20名飛行員，可以滿足公司10余種機(jī)型的駕駛要求?！甭犠C會(huì)上，衡逸認(rèn)為，這些寶貴的專業(yè)人才值得保留。

　　“破產(chǎn)清算期間，通航公司新簽訂了《護(hù)林協(xié)議》《警用直升機(jī)服務(wù)協(xié)議》《2024鳥瞰新重慶直升機(jī)飛行服務(wù)合同》等業(yè)務(wù)合同33份，合同金額近5000萬元?！痹寡?，通航公司維持的營運(yùn)價(jià)值為重整奠定了一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　“直升機(jī)受眾面小，市場(chǎng)價(jià)值折扣大，開展清算拍賣時(shí)間成本高，資產(chǎn)價(jià)值還大幅縮水，實(shí)在不劃算，不利于債權(quán)權(quán)益保護(hù)和國有資產(chǎn)盤活?！睍?huì)上，陶蕾拿出另一起破產(chǎn)清算案作參考，“大家看，這個(gè)公司名下3架直升機(jī)評(píng)估價(jià)值共558萬元，經(jīng)過十余次拍賣，才以90多萬元成交?！?/p>

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　　最終，法院在充分考慮該案債權(quán)人、債務(wù)人、職工等主體利益的情況下，經(jīng)管理人申請(qǐng)，于今年1月25日裁定通航公司由破產(chǎn)清算程序轉(zhuǎn)為重整程序。

　　假馬競標(biāo)

　　重整投資額增加2000多萬元

　　成功重整的第一步，需要敲定投資人。

　　“之前招募過程中，投資人只愿意承接通航公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不愿意接受存在不確定性的債權(quán)?！碧绽僬f，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值最大化，法院決定在已經(jīng)有了意向投資人的基礎(chǔ)上，指導(dǎo)管理人參照國際通行的“假馬競標(biāo)規(guī)則”公開招募投資人。

　　什么是“假馬競標(biāo)規(guī)則”？陶蕾解釋說，該規(guī)則是防止破產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)被低價(jià)出售、提高財(cái)產(chǎn)價(jià)值的一種方式。其通行做法是在出售資產(chǎn)前，選定一個(gè)意向競買人作為“假馬”，并提交一份初始報(bào)價(jià)作為競標(biāo)基準(zhǔn)價(jià)，其他競買人不能提出低于該價(jià)格的收購價(jià)。

　　“這樣一來，可以吸引更多的潛在買家提出具有競爭力的收購價(jià)格，以此讓破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)能夠以更高的價(jià)格出售，提高債權(quán)人的受償率?！碧绽僬f。

　　“規(guī)則定下后，我們立即告知先前的意向投資人，將再次進(jìn)行公開招募。如無其他人競標(biāo)或者同等價(jià)位情況下，由該公司中標(biāo)；如有更高價(jià)位者，則選擇高價(jià)投資人。”袁正介紹。

　　今年2月，北京市軍實(shí)達(dá)科技有限公司從三個(gè)公司中脫穎而出，中選重整投資人。兩個(gè)月后，通航公司與新的重整投資人簽訂《重整投資協(xié)議書》，投資金額達(dá)1億元。

　　投資額足足增加了2000多萬元！這讓衡逸不禁感嘆：“通航公司的價(jià)值經(jīng)受住了市場(chǎng)的檢驗(yàn)！”

　　緊接著，陶蕾指導(dǎo)管理人采取剝離出售式重整方式，即將通航公司營運(yùn)資產(chǎn)和應(yīng)收賬款剝離，把營運(yùn)資產(chǎn)整體出售給投資人，而應(yīng)收賬款歸全體債權(quán)人所有。

　　此舉得到重整投資人的認(rèn)可。8月23日，重整投資人按法院批準(zhǔn)的重整計(jì)劃支付了首期投資款2500萬元，剩余投資款將在三年內(nèi)分期支付。

　　“現(xiàn)在，公司已有一系列清晰的發(fā)展計(jì)劃?！蓖ê焦究偨?jīng)理龔偉表示，通航公司將盡快重啟低空旅游業(yè)務(wù)。

　　“新老板對(duì)公司的發(fā)展規(guī)劃與我們的事業(yè)發(fā)展目標(biāo)相契合，讓我們對(duì)公司的未來充滿希望?！?年老員工連藝童說。

　　“這次挽救，就是留住一枚低空經(jīng)濟(jì)的‘火種’?！敝貞c五中法院審委會(huì)專職委員吳洪表示，低空經(jīng)濟(jì)被列入積極培育的新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，通航公司十余年的積淀，為重慶低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展積蓄了基礎(chǔ)力量，來之不易。此次破產(chǎn)重整成功，是精準(zhǔn)助力重慶市“三攻堅(jiān)一盤活”改革突破的有力探索。（新重慶-重慶日?qǐng)?bào)記者 黃喬）