飛行汽車作為未來(lái)交通的一大創(chuàng)新，涵蓋了多種技術(shù)和概念。狹義的飛行汽車是指具備飛行功能的汽車，面向智慧立體交通，是電動(dòng)化、智能化、立體化的陸空兩棲汽車。飛行汽車的三大基本特征包括電動(dòng)(純電動(dòng)或混合電動(dòng))、垂直起降以及智能推進(jìn)系統(tǒng)。

　　廣義的飛行汽車包括陸空兩棲汽車和電動(dòng)垂直起降飛行器(eVTOL)。這兩大類型的飛行汽車不僅面向低空智能交通，也適用于立體智慧交通的發(fā)展需求。

　　

　　飛行汽車按照結(jié)構(gòu)和技術(shù)特點(diǎn)可以分為四大類：可轉(zhuǎn)換型飛行汽車、垂直起降飛行汽車、固定翼飛行汽車以及垂直起降與固定翼結(jié)合型飛行汽車。

　　可轉(zhuǎn)換型飛行汽車是最常見(jiàn)的一類，其設(shè)計(jì)可以變形，能夠在需要時(shí)展開(kāi)車輛上的翼，啟動(dòng)推進(jìn)系統(tǒng)，在空中飛行；在目的地降落后，收起翼，恢復(fù)汽車形態(tài)繼續(xù)在道路上行駛。垂直起降飛行汽車則無(wú)需跑道即可實(shí)現(xiàn)垂直起降，通常配備旋翼、傾斜推力器或噴氣推進(jìn)器等系統(tǒng)，在有限空間內(nèi)實(shí)現(xiàn)垂直起降，并在空中進(jìn)行水平飛行。

　　固定翼飛行汽車類似于傳統(tǒng)的飛機(jī)，具有固定的翼和推進(jìn)系統(tǒng)。它需要較長(zhǎng)的跑道和大片空地進(jìn)行起降，但在空中具有較高的巡航速度。結(jié)合了垂直起降和固定翼特點(diǎn)的飛行汽車則具備更復(fù)雜的設(shè)計(jì)，兼顧了垂直起降和水平飛行的需求。

　　其中，電動(dòng)垂直起降飛行器(eVTOL)因其僅需電力驅(qū)動(dòng)、不需專用跑道便可實(shí)現(xiàn)垂直起降和空中懸停的優(yōu)點(diǎn)，成為傳統(tǒng)車企和新能源汽車廠家未來(lái)布局的重點(diǎn)。eVTOL飛行器作為一種創(chuàng)新的航空交通工具，設(shè)計(jì)用于提供快速、靈活且環(huán)保的城市內(nèi)交通解決方案。它們可以在極其有限的空間內(nèi)垂直起降，變換形態(tài)以實(shí)現(xiàn)空中飛行和地面行駛，是城市短途旅行和擁堵地區(qū)的理想選擇。

　　eVTOL的電動(dòng)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)不僅有助于降低噪音，還能減少空氣污染。此外，這些飛行器大多設(shè)計(jì)為完全自動(dòng)或半自動(dòng)飛行模式，從而減少對(duì)飛行員的依賴并提高安全性。

　　飛行汽車在解決城市交通擁堵中的潛力巨大，應(yīng)用領(lǐng)域也在逐步擴(kuò)展。在民用方面，這類飛行器適用于觀光旅行和農(nóng)業(yè)活動(dòng)中的精準(zhǔn)農(nóng)藥噴撒。在公共安全領(lǐng)域，飛行汽車可以執(zhí)行勘察救援和緊急搶險(xiǎn)任務(wù)，提高應(yīng)急響應(yīng)效率。軍事應(yīng)用中，它們用于偵察巡邏和維持應(yīng)急通信網(wǎng)絡(luò)，顯示出戰(zhàn)場(chǎng)環(huán)境中的實(shí)用價(jià)值。

　　飛行汽車作為顛覆性未來(lái)新技術(shù)應(yīng)用的主要載體，將引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上規(guī)?？涨暗募夹g(shù)創(chuàng)新運(yùn)動(dòng)。作為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心交通載具和未來(lái)發(fā)展方向的先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，飛行汽車將成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的引領(lǐng)者，推動(dòng)相關(guān)未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，助力未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　千際投行認(rèn)為，飛行汽車行業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮?，將在未?lái)的交通體系中占據(jù)重要地位，為人們提供更加便捷、高效和環(huán)保的出行方式。

　　飛行汽車行業(yè)的發(fā)展歷程可以追溯到20世紀(jì)初，這個(gè)概念自1903年賴特兄弟首次成功飛行后不久就開(kāi)始激發(fā)人們的想象力。這個(gè)行業(yè)的發(fā)展體現(xiàn)了人類對(duì)未來(lái)交通方式的持續(xù)探索和創(chuàng)新。

　　行業(yè)的早期階段可以說(shuō)始于1917年，當(dāng)時(shí)航空先驅(qū)格倫·柯蒂斯設(shè)計(jì)了被認(rèn)為是首架飛行汽車的Autoplane。盡管這款設(shè)計(jì)只能實(shí)現(xiàn)短暫的跳躍而非真正的飛行，但它為后續(xù)的飛行汽車發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，開(kāi)啟了這個(gè)行業(yè)的先河。

　　20世紀(jì)中葉是飛行汽車發(fā)展的重要時(shí)期。多種飛行汽車原型相繼問(wèn)世，其中最引人注目的是1950年代的Aerocar。作為第一種獲得美國(guó)聯(lián)邦航空局（FAA）批準(zhǔn)的實(shí)用型飛行汽車，Aerocar展示了這一概念的可行性。然而，盡管它引起了公眾的廣泛興趣，但由于種種原因未能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)，反映了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)和技術(shù)條件的限制。

　　從1960年到1980年，隨著技術(shù)的進(jìn)步，飛行汽車行業(yè)迎來(lái)了一個(gè)創(chuàng)新高峰期。這個(gè)時(shí)期見(jiàn)證了許多雄心勃勃的項(xiàng)目，如AVE Mizar。該項(xiàng)目嘗試將普通汽車與飛機(jī)結(jié)合，雖然最終因安全問(wèn)題而終止，但體現(xiàn)了行業(yè)對(duì)突破性設(shè)計(jì)的不懈追求。

　　進(jìn)入21世紀(jì)，飛行汽車行業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。得益于電動(dòng)推進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)空氣動(dòng)力學(xué)的發(fā)展，新一代飛行汽車概念應(yīng)運(yùn)而生。2000年代后期開(kāi)發(fā)的Terrafugia Transition成為現(xiàn)代飛行汽車的代表作，它實(shí)現(xiàn)了在道路和空中雙重運(yùn)行的能力，標(biāo)志著行業(yè)向?qū)嵱没~出了重要一步。

　　近年來(lái)，飛行汽車的發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了垂直起降（VTOL）技術(shù)。這一轉(zhuǎn)變旨在將飛行汽車作為空中出租車或個(gè)人交通工具融入城市環(huán)境，體現(xiàn)了行業(yè)對(duì)未來(lái)城市空中交通的前瞻性思考。目前，全球有超過(guò)250家公司正在積極推進(jìn)相關(guān)技術(shù)，顯示了這個(gè)行業(yè)巨大的發(fā)展?jié)摿蛷V闊的市場(chǎng)前景。

　　千際投行認(rèn)為，飛行汽車行業(yè)的發(fā)展歷程展現(xiàn)了從概念到實(shí)現(xiàn)的漫長(zhǎng)演進(jìn)過(guò)程。盡管經(jīng)歷了多次技術(shù)和市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，但行業(yè)始終保持著創(chuàng)新的動(dòng)力。隨著新技術(shù)的不斷突破和市場(chǎng)需求的逐步明確，飛行汽車有望在不遠(yuǎn)的將來(lái)成為現(xiàn)實(shí)，為未來(lái)交通方式帶來(lái)革命性的變革。然而，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，行業(yè)還需要在技術(shù)、法規(guī)和基礎(chǔ)設(shè)施等方面繼續(xù)努力，以確保飛行汽車能夠安全、高效地融入現(xiàn)有的交通體系。

　　飛行汽車行業(yè)自2016年以來(lái)經(jīng)歷了快速發(fā)展，研究企業(yè)數(shù)量從不足20家增長(zhǎng)到2018年的70多家。截至2021年上半年，已有超過(guò)200家企業(yè)或機(jī)構(gòu)在開(kāi)發(fā)大約420種型號(hào)的飛行汽車。

　　這些從事飛行汽車研發(fā)的公司可以大致分為三類：

　　航空公司：截至2023年3月，參與飛行汽車研發(fā)的主要航空公司包括波音、空客、貝爾航空、牧羽航空、Blade、AMSL和Neva Aerospace等。這些公司多采用純電動(dòng)驅(qū)動(dòng)技術(shù)，致力于開(kāi)發(fā)高效、環(huán)保的飛行解決方案。

　　汽車企業(yè)：多家跨國(guó)汽車制造商也在積極探索飛行汽車技術(shù)，包括豐田、奧迪、現(xiàn)代，以及中國(guó)的小鵬、吉利和長(zhǎng)城等。其中，豐田、吉利和小鵬已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了飛行汽車的試飛成功，而大眾奧迪、吉利和現(xiàn)代則仍處于飛行汽車研發(fā)的概念驗(yàn)證階段。

　　科技公司：例如Joby Aviation和Lilium Aviation，它們分別開(kāi)發(fā)了Joby-S4和Lilium Jet這兩種型號(hào)，均采用電動(dòng)垂直起降技術(shù)。中國(guó)的億航推出的216型飛行汽車則是一款純電動(dòng)解決方案。此外，PAL-V公司研發(fā)的同名飛行汽車采用了獨(dú)特的三輪設(shè)計(jì)，結(jié)合了傳統(tǒng)和創(chuàng)新技術(shù)。

　　在企業(yè)的積極研發(fā)布局之上，新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)也在推動(dòng)著飛行汽車的發(fā)展和商業(yè)化落地。近年來(lái)，低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為飛行汽車的應(yīng)用提供了廣闊的前景。低空空域通常指1000米以內(nèi)的空域，根據(jù)不同地區(qū)特點(diǎn)和實(shí)際需要可延伸至3000米以內(nèi)，其中載人垂直起降飛行器的飛行高度一般在300米以下。低空經(jīng)濟(jì)是以多場(chǎng)景低空飛行活動(dòng)為牽引，輻射帶動(dòng)低空制造、低空飛行、低空保障和綜合服務(wù)等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的綜合性產(chǎn)業(yè)形態(tài)。

　　2023年，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，相較2022年經(jīng)濟(jì)規(guī)模持續(xù)提升，2023年中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到5059.5億元，同比增速高達(dá)33.8%。低空經(jīng)濟(jì)的規(guī)模貢獻(xiàn)中，低空飛行器制造和低空運(yùn)營(yíng)服務(wù)貢獻(xiàn)最大，接近55%。間接產(chǎn)生的圍繞供應(yīng)鏈、生產(chǎn)服務(wù)、消費(fèi)、交通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)貢獻(xiàn)近40%，低空基礎(chǔ)設(shè)施和飛行保障的發(fā)展?jié)摿ι形闯浞煮w現(xiàn)。隨著低空飛行活動(dòng)的日益增多，預(yù)計(jì)到2026年低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望突破萬(wàn)億，達(dá)到106544.6億元。根據(jù)中國(guó)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，到2030年，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)2.5萬(wàn)億元，2035年有望達(dá)3.5萬(wàn)億元。

　　圖 中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模及同比增速

　　

　　資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中國(guó)民航局

　　在eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）市場(chǎng)的具體應(yīng)用場(chǎng)景中，賽迪顧問(wèn)的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)eVTOL市場(chǎng)將在觀光、通勤和整機(jī)銷售等多個(gè)方面展現(xiàn)出巨大的潛力。例如，在觀光場(chǎng)景中，假設(shè)國(guó)內(nèi)可應(yīng)用eVTOL的旅游景區(qū)有6500架，每個(gè)景區(qū)配套5架eVTOL，每臺(tái)eVTOL每天飛行8次，每次乘坐收費(fèi)300元，預(yù)計(jì)該場(chǎng)景的eVTOL將貢獻(xiàn)營(yíng)收約683億元人民幣。在通勤場(chǎng)景中，以深圳-珠海路線為例，假設(shè)eVTOL單次出行時(shí)間為20分鐘，每年出行18250次，每次乘坐收費(fèi)300元，預(yù)計(jì)單條路線eVTOL將貢獻(xiàn)年收入547.5萬(wàn)元。如果全國(guó)開(kāi)通3800條eVTOL通勤路線，該場(chǎng)景將貢獻(xiàn)營(yíng)收約208億元人民幣。整機(jī)銷售市場(chǎng)規(guī)模則根據(jù)觀光和通勤場(chǎng)景的需求量測(cè)算，約為1260億元。

　　根據(jù)Morgan Stanley的深度市場(chǎng)分析，全球eVTOL市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2025年的797億元人民幣增長(zhǎng)至2030年的4055億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)50%。其中，美國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)尤為顯著，預(yù)計(jì)從2025年的145億元增至2030年的869億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到57%。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)也將見(jiàn)證顯著增長(zhǎng)，從2025年的434億元增至2030年的1883億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為44%。到2030年，全球eVTOL市場(chǎng)的規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1.85萬(wàn)億元，其中美國(guó)、中國(guó)、歐洲和其他地區(qū)的市場(chǎng)規(guī)模將分別達(dá)到4779億元、6445億元、2969億元和4345億元。

　　圖 全球分地區(qū)eVTOL市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)(億元人民幣)

　　

　　資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Morgan Stanley

　　eVTOL的應(yīng)用前景廣泛，主要集中在汽車出行和運(yùn)輸物流領(lǐng)域，能夠?yàn)槌鞘泻推h(yuǎn)地區(qū)提供更加靈活和高效的交通解決方案。具體應(yīng)用場(chǎng)景包括：1) 作為傳統(tǒng)汽車和共享出行市場(chǎng)的有效替代，提供更快的通勤選項(xiàng)；2) 改善運(yùn)輸物流，特別是偏遠(yuǎn)地區(qū)的小型快遞和貨物運(yùn)輸；3) 替代航空公司的現(xiàn)有短程載客航線，提供更高效的空中出行服務(wù)；4) 在軍事領(lǐng)域內(nèi)的應(yīng)用，提升戰(zhàn)術(shù)靈活性和作戰(zhàn)效率。

　　從2020年到2023年，不同國(guó)家和區(qū)域如歐洲航空安全局(EASA)、美國(guó)聯(lián)邦航空局(FAA)均有針對(duì)eVTOL的特別規(guī)定和發(fā)展計(jì)劃，顯示出全球?qū)τ谶@一新興技術(shù)的重視和期待?？紤]到這些預(yù)測(cè)和政策支持，eVTOL技術(shù)的全球發(fā)展前景非常樂(lè)觀。各國(guó)政府和私營(yíng)部門的持續(xù)投資和研發(fā)，將推動(dòng)這一領(lǐng)域的創(chuàng)新和成熟，預(yù)計(jì)將引領(lǐng)交通技術(shù)的一次重大變革，使得未來(lái)的城市空中交通更加普及和安全。

　　千際投行認(rèn)為，飛行汽車行業(yè)在未來(lái)幾年內(nèi)將繼續(xù)保持快速發(fā)展，成為交通領(lǐng)域的重要一環(huán)。隨著技術(shù)的成熟和市場(chǎng)的擴(kuò)大，飛行汽車將為人們提供更為便捷和高效的出行方式，推動(dòng)未來(lái)交通體系的不斷進(jìn)步。

　　eVTOL屬于高科技類產(chǎn)品，生產(chǎn)過(guò)程涉及到多種零部件和核心技術(shù)的整合。了解并拆分eVTOL的結(jié)構(gòu)以及核心技術(shù)可以幫助我們進(jìn)一步了解eVTOL的生產(chǎn)，以更好評(píng)估產(chǎn)品的技術(shù)含量，成本穩(wěn)定性，安全系數(shù)，和生產(chǎn)流程等等。

　　eVTOL飛行器主要由電機(jī)、機(jī)體結(jié)構(gòu)件、航電系統(tǒng)與飛行控制系統(tǒng)以及電池等關(guān)鍵組件組成。根據(jù)Lilium的數(shù)據(jù)分析，eVTOL的構(gòu)成中，推進(jìn)系統(tǒng)（電機(jī)）占總價(jià)值量的40%，機(jī)體結(jié)構(gòu)與內(nèi)部組件占25%，航電與飛控系統(tǒng)占20%。此外，能源系統(tǒng)（電池）占10%，裝配件占5%。在這些組件中，電池是單項(xiàng)成本最高的部分，其在飛行器總運(yùn)營(yíng)成本中占比超過(guò)60%，這以500次充電循環(huán)為基礎(chǔ)計(jì)算。值得注意的是，電池成本的降低對(duì)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)具有顯著影響：每降低1%的電池成本，運(yùn)營(yíng)商的利潤(rùn)將增加3%；而每延長(zhǎng)1%的電池壽命，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)則可增加2%。

　　圖 eVTOL價(jià)值量占比情況

　　

　　資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Lilium官網(wǎng)

　　在飛行汽車（eVTOL）生產(chǎn)的上下游供應(yīng)鏈上，我國(guó)已經(jīng)形成了相對(duì)成熟的產(chǎn)業(yè)鏈模型。中國(guó)近些年在新能源汽車上的迅速發(fā)展，為飛行汽車的產(chǎn)業(yè)鏈搭建提供了良好的基礎(chǔ)。以下是對(duì)eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈不同節(jié)點(diǎn)及其關(guān)鍵供應(yīng)商的介紹。

　　圖 國(guó)內(nèi)eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成

　　

　　資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)

　　首先是電池。作為eVTOL技術(shù)的核心組件，電池的性能和安全性直接決定了eVTOL飛機(jī)的性能和市場(chǎng)接受度。目前，eVTOL電池系統(tǒng)國(guó)內(nèi)的供應(yīng)鏈企業(yè)包括電池制造商、材料供應(yīng)商、電池管理系統(tǒng)(BMS)開(kāi)發(fā)商等。我國(guó)在鋰電池領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先地位，但缺乏航空級(jí)的整包電池，主要由于BMS和電芯選擇不足。當(dāng)前市場(chǎng)上缺少針對(duì)航空應(yīng)用的整包電池供應(yīng)商。目前，國(guó)內(nèi)寧德時(shí)代、孚能科技、正力新能、國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航、力神等鋰電池企業(yè)已經(jīng)開(kāi)展了航空級(jí)電池的技術(shù)攻關(guān)，且部分企業(yè)已經(jīng)推出了航空級(jí)電 池產(chǎn)品，其中寧德時(shí)代凝聚態(tài)電池能量密度突破500Wh/kg。而近年被認(rèn)為是電池行業(yè)的未來(lái)的固態(tài)電池，由于其能量密度高，循環(huán)壽命長(zhǎng)，安全系數(shù)高等特點(diǎn)，也能被應(yīng)用在飛行汽車的搭載之上。

　　在動(dòng)力系統(tǒng)上，eVTOL的動(dòng)力系統(tǒng)采用完全電氣化的電推進(jìn)技術(shù)，從能源系統(tǒng)的源頭重塑了飛行器動(dòng)力體系架構(gòu)，通過(guò)電機(jī)驅(qū)動(dòng)升力和 推進(jìn)裝置來(lái)提供飛行器所需的部分或全部動(dòng)力。由于eVTOL電機(jī)、電控與新能源汽車結(jié)構(gòu)相近，目前國(guó)內(nèi)eVTOL廠商的動(dòng)力系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化程度較高，目前已知峰飛航空、 御風(fēng)未來(lái)等產(chǎn)品核心模組實(shí)現(xiàn)100%國(guó)產(chǎn)自研。

　　在飛控系統(tǒng)上，對(duì)于民用載人飛行場(chǎng)景，全球范圍內(nèi)滿足適航要求的飛控供應(yīng)商呈現(xiàn)出高度壟斷狀態(tài)，核心技術(shù)掌握在 Honeywell， Collins，Garmin，Thales 和 BAE 等幾家航電巨頭手中。國(guó)內(nèi)目前飛控系統(tǒng)供應(yīng)商以傳統(tǒng)軍工背景機(jī)構(gòu)為主，包括中航618所、航天、北航、南航等。另有一批新興民營(yíng)企業(yè)也 涉足此領(lǐng)域，包括獅尾智能、邊界智控、創(chuàng)衡控制、翔儀飛控等。

　　關(guān)于通訊系統(tǒng)，目前eVTOL可通過(guò)5G網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)更高的數(shù)據(jù)傳輸速率和更低的延遲，有助于提高飛行控制的實(shí)時(shí)性和可靠性。其次 是為eVTOL飛行汽車提供衛(wèi)星導(dǎo)航的供應(yīng)商，提供更高精度的定位服務(wù)，確保飛行安全和優(yōu)化飛行路徑。這些相關(guān)企業(yè) 不僅提供硬件設(shè)備，還開(kāi)發(fā)相應(yīng)的軟件和服務(wù)，以支持eVTOL的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

　　圖 國(guó)內(nèi)eVTOL能源系統(tǒng)相關(guān)公司基本情況

　　來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 國(guó)信證券

　　在零部件、材料、及其他供應(yīng)鏈方面，eVTOL對(duì)于材料的要求相對(duì)門檻較高。制作eVTOL機(jī)體制造通常需要使用輕質(zhì)且強(qiáng)度高的材料，如碳纖維復(fù)合材料、鋁合金、鈦合金等。這些材料能夠提供良好的強(qiáng)度重量比，有助于提高飛行器的性能。這也預(yù)示了對(duì)于新型材料如碳纖維逐漸擴(kuò)大的市場(chǎng)需求和應(yīng)用前景。

　　中國(guó)的低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋€(gè)復(fù)雜而高度集成的系統(tǒng)，涵蓋了從原材料到最終應(yīng)用的完整流程。該產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游、中游和下游三個(gè)部分，每個(gè)部分各自承擔(dān)不同的功能，協(xié)同作用以推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和應(yīng)用。

　　

　　來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

　　上游部分主要包括研發(fā)、關(guān)鍵原材料和零部件的生產(chǎn)。研發(fā)方面，涉及計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)（CAx）、電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化（EDA）、產(chǎn)品生命周期管理（PLM）等工具和技術(shù)。這些研發(fā)工具和技術(shù)為低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)提供了基礎(chǔ)支持。

　　關(guān)鍵原材料包括鋼材、鋁合金、工程塑料、陶瓷基材、碳纖維、玻璃纖維、樹(shù)脂基材和復(fù)合材料等。這些材料為低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品提供了必要的物理和化學(xué)特性，確保產(chǎn)品的性能和可靠性。

　　零部件方面，芯片、板卡、電池、電機(jī)、陀螺等是低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的核心組成部分。這些零部件需要具備高精度和高可靠性，以滿足低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品在復(fù)雜環(huán)境中的應(yīng)用需求。

　　中游部分是低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的核心，涵蓋載荷、低空產(chǎn)品和地面系統(tǒng)等方面。載荷部分包括攝像機(jī)、傳感器和云臺(tái)等，這些設(shè)備是低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品執(zhí)行各種任務(wù)的關(guān)鍵。

　　低空產(chǎn)品包括無(wú)人機(jī)、航空器、高端裝備、配套產(chǎn)品、低空保障和綜合服務(wù)等。這些產(chǎn)品和服務(wù)形成了低空經(jīng)濟(jì)的主體，廣泛應(yīng)用于各種行業(yè)，如物流、農(nóng)業(yè)、旅游、消防、應(yīng)急等。

　　地面系統(tǒng)部分則涉及遙控監(jiān)測(cè)、系統(tǒng)監(jiān)控、數(shù)據(jù)處理、起降系統(tǒng)、輔助設(shè)備和指揮系統(tǒng)等。這些系統(tǒng)確保了低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品在使用過(guò)程中的安全和高效運(yùn)行，提供了必要的技術(shù)支持和保障。

　　下游部分主要關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)與其他產(chǎn)業(yè)的融合和應(yīng)用。具體包括低空經(jīng)濟(jì)與物流、農(nóng)業(yè)、旅游、消防、應(yīng)急等多個(gè)領(lǐng)域的結(jié)合。

　　低空經(jīng)濟(jì)+物流：通過(guò)無(wú)人機(jī)等低空產(chǎn)品，提升物流運(yùn)輸?shù)男屎透采w范圍，特別是在偏遠(yuǎn)和交通不便的地區(qū)。

　　低空經(jīng)濟(jì)+農(nóng)業(yè)：利用低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品進(jìn)行農(nóng)田監(jiān)測(cè)、農(nóng)藥噴灑和數(shù)據(jù)采集，提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的智能化和精準(zhǔn)化水平。

　　低空經(jīng)濟(jì)+旅游：通過(guò)低空產(chǎn)品提供空中觀光、航拍等服務(wù)，豐富旅游項(xiàng)目的內(nèi)容和體驗(yàn)。

　　低空經(jīng)濟(jì)+消防：在火災(zāi)等緊急情況下，利用無(wú)人機(jī)進(jìn)行快速偵察和信息傳遞，輔助消防工作。

　　低空經(jīng)濟(jì)+應(yīng)急：在自然災(zāi)害和突發(fā)事件中，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品能夠提供快速的應(yīng)急響應(yīng)和救援支持。

　　中國(guó)的低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈通過(guò)上游的原材料和零部件供應(yīng)、中游的核心產(chǎn)品制造和地面系統(tǒng)支持，以及下游的產(chǎn)業(yè)融合，形成了一個(gè)完整而高效的生態(tài)系統(tǒng)。如之前所說(shuō)，eVTOL在所有適用于低空經(jīng)濟(jì)的飛行器占有重大優(yōu)勢(shì)。在此之上，eVTOL還是低空經(jīng)濟(jì)中游中重要的產(chǎn)品節(jié)點(diǎn)。由此來(lái)看，如果低空經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策扶持和落地進(jìn)展順利，eVTOL的市場(chǎng)應(yīng)用前景和發(fā)展將會(huì)越來(lái)越廣闊，隨著低空經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展一起擴(kuò)大。

　　中國(guó)飛行汽車eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）的商業(yè)模式涵蓋了從研發(fā)制造到市場(chǎng)應(yīng)用的各個(gè)方面，形成了一個(gè)完整的生態(tài)系統(tǒng)。首先，在研發(fā)與制造環(huán)節(jié)，原材料供應(yīng)商提供高性能材料如碳纖維和鋁合金，確保飛行器的輕量化和高強(qiáng)度。關(guān)鍵零部件制造商則生產(chǎn)包括電池、電機(jī)和傳感器在內(nèi)的核心組件，為eVTOL的高效運(yùn)行提供技術(shù)支持。整機(jī)制造企業(yè)負(fù)責(zé)eVTOL的設(shè)計(jì)、組裝和測(cè)試，將先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)產(chǎn)品。

　　在市場(chǎng)應(yīng)用方面，城市空中交通（UAM）是eVTOL的主要應(yīng)用領(lǐng)域之一，通過(guò)提供空中出租車服務(wù)來(lái)解決城市交通擁堵問(wèn)題，提升出行效率和舒適度。物流運(yùn)輸利用eVTOL進(jìn)行快速、精準(zhǔn)的貨物運(yùn)輸，尤其在城市間和偏遠(yuǎn)地區(qū)的配送中表現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)。緊急救援與醫(yī)療服務(wù)中，eVTOL能夠提供快速響應(yīng)的救援和醫(yī)療運(yùn)輸服務(wù)，如在自然災(zāi)害和事故現(xiàn)場(chǎng)快速轉(zhuǎn)運(yùn)傷員。此外，eVTOL還可用于農(nóng)業(yè)與環(huán)境監(jiān)測(cè)，進(jìn)行農(nóng)田監(jiān)測(cè)和環(huán)境監(jiān)控，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和環(huán)境保護(hù)水平。

　　運(yùn)營(yíng)與服務(wù)方面，eVTOL提供租賃與共享服務(wù)，使用戶能夠按需使用，降低擁有成本并提升使用靈活性。售后服務(wù)包括維護(hù)、維修和升級(jí)，確保飛行器的安全和高效運(yùn)行。數(shù)據(jù)服務(wù)通過(guò)分析飛行過(guò)程中收集的大量數(shù)據(jù)，提供增值服務(wù)如環(huán)境監(jiān)測(cè)和數(shù)據(jù)分析。

　　政策與監(jiān)管是eVTOL商業(yè)模式的重要組成部分，適航認(rèn)證確保eVTOL的安全性和可靠性，并獲得國(guó)家和國(guó)際飛行許可?？沼蚬芾碚邉t保障飛行安全和空域資源的合理利用。同時(shí)，制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，保障eVTOL的合法運(yùn)營(yíng)并規(guī)范市場(chǎng)行為。

　　在合作與生態(tài)建設(shè)方面，eVTOL產(chǎn)業(yè)通過(guò)與汽車制造商、科技公司和城市規(guī)劃部門等建立合作關(guān)系，共同推動(dòng)技術(shù)和市場(chǎng)的發(fā)展。組建產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，促進(jìn)技術(shù)交流和標(biāo)準(zhǔn)制定，推動(dòng)行業(yè)的健康發(fā)展。

　　千際投行認(rèn)為，中國(guó)飛行汽車eVTOL的商業(yè)模式通過(guò)多樣化的路徑，在城市空中交通、物流運(yùn)輸、緊急救援和農(nóng)業(yè)監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域展現(xiàn)出廣闊的應(yīng)用前景。政策支持和產(chǎn)業(yè)合作為eVTOL的商業(yè)化提供了堅(jiān)實(shí)的保障，這些模式的協(xié)同發(fā)展必將推動(dòng)eVTOL行業(yè)的快速成長(zhǎng)和普及。

　　eVTOL飛行器生產(chǎn)制造的核心技術(shù)體系涵蓋了多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)和協(xié)調(diào)發(fā)展對(duì)eVTOL的性能、經(jīng)濟(jì)性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。

　　構(gòu)型與總體參數(shù)設(shè)計(jì)技術(shù)：構(gòu)型與總體參數(shù)設(shè)計(jì)技術(shù)在eVTOL飛行器的設(shè)計(jì)過(guò)程中起到至關(guān)重要的作用。這項(xiàng)技術(shù)涉及對(duì)飛行器的尺寸、重量、動(dòng)力分布等基本參數(shù)的優(yōu)化，以滿足特定的性能要求和應(yīng)用場(chǎng)景。通過(guò)精準(zhǔn)的設(shè)計(jì)和參數(shù)調(diào)整，確保飛行器在各種飛行條件下都能表現(xiàn)出色，同時(shí)具備較高的效率和穩(wěn)定性。

　　低氣動(dòng)噪聲設(shè)計(jì)技術(shù)：低氣動(dòng)噪聲設(shè)計(jì)技術(shù)是通過(guò)優(yōu)化電動(dòng)垂直起降飛行器的旋翼設(shè)計(jì)和降低氣動(dòng)干擾，顯著減少飛行過(guò)程中產(chǎn)生的噪聲。這項(xiàng)技術(shù)對(duì)于eVTOL在城市環(huán)境中的應(yīng)用尤為關(guān)鍵，因?yàn)榈驮肼曀侥軌驖M足城市交通的環(huán)境要求，提升飛行器在城市空中交通中的適用性和公眾接受度。

　　電推進(jìn)系統(tǒng)技術(shù)：電推進(jìn)系統(tǒng)技術(shù)是eVTOL飛行器的核心動(dòng)力系統(tǒng)。該技術(shù)通過(guò)電池作為能源源，由電機(jī)驅(qū)動(dòng)旋翼或推進(jìn)器，為飛行器提供動(dòng)力。電推進(jìn)系統(tǒng)包括電池技術(shù)、電機(jī)與電控技術(shù)，這些技術(shù)共同作用，確保飛行器能夠高效、穩(wěn)定地完成垂直起降和水平飛行任務(wù)。高效的電機(jī)設(shè)計(jì)和可靠的電控系統(tǒng)是電推進(jìn)系統(tǒng)技術(shù)的關(guān)鍵，直接影響飛行器的性能和安全性。

　　飛行控制技術(shù)：飛行控制技術(shù)負(fù)責(zé)確保eVTOL飛行器在飛行過(guò)程中的安全性和穩(wěn)定性。通過(guò)綜合傳感器、算法和控制機(jī)構(gòu)，飛行控制系統(tǒng)能夠?qū)︼w行器的姿態(tài)進(jìn)行精確控制，實(shí)現(xiàn)對(duì)飛行器運(yùn)動(dòng)的精確操控和自動(dòng)駕駛功能。這項(xiàng)技術(shù)的可靠性和精度對(duì)于飛行器的整體性能和操作體驗(yàn)至關(guān)重要。

　　圖 eVTOL核心技術(shù)體系

　　

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　　適航技術(shù)：適航技術(shù)包括評(píng)估和確保電動(dòng)垂直起降飛行器滿足安全飛行要求的一系列標(biāo)準(zhǔn)和方法。適航技術(shù)涉及飛行器設(shè)計(jì)、性能、系統(tǒng)可靠性和維護(hù)程序的認(rèn)證和監(jiān)督，確保飛行器在實(shí)際應(yīng)用中能夠安全可靠地運(yùn)行。

　　機(jī)體結(jié)構(gòu)與材料技術(shù)：eVTOL的機(jī)體結(jié)構(gòu)需具備輕量化和高強(qiáng)度的特點(diǎn)，以保證飛行器在滿足安全要求的同時(shí)，具備較高的載重能力和飛行效率。先進(jìn)復(fù)合材料和結(jié)構(gòu)優(yōu)化設(shè)計(jì)技術(shù)在這方面尤為關(guān)鍵。這些技術(shù)不僅可以提升飛行器的耐用性，還能有效減輕重量，提高飛行效率和續(xù)航能力。

　　航電系統(tǒng)與飛行控制技術(shù)：航電系統(tǒng)包括導(dǎo)航、通訊、傳感器和自動(dòng)駕駛等子系統(tǒng)。飛行控制技術(shù)則涉及飛行器的姿態(tài)控制、路徑規(guī)劃和避障功能。這些技術(shù)需要高度集成和智能化，以確保飛行的安全性、穩(wěn)定性和自主性。航電系統(tǒng)和飛行控制技術(shù)的協(xié)同工作，是實(shí)現(xiàn)eVTOL自動(dòng)化飛行和智能管理的基礎(chǔ)。

　　電池和能源管理技術(shù)：電池是eVTOL的主要能源來(lái)源，其能量密度、充放電效率和循環(huán)壽命對(duì)飛行器的續(xù)航能力和運(yùn)營(yíng)成本有直接影響。能源管理技術(shù)則包括對(duì)電池狀態(tài)的實(shí)時(shí)監(jiān)控和優(yōu)化管理，以延長(zhǎng)電池壽命和提高能源利用效率。這項(xiàng)技術(shù)對(duì)eVTOL的整體性能和經(jīng)濟(jì)性有著直接的影響。

　　制造與裝配技術(shù)：eVTOL的生產(chǎn)需要高度精密和自動(dòng)化的制造技術(shù)，包括3D打印、機(jī)器人裝配和先進(jìn)的質(zhì)量控制方法。這些技術(shù)能夠提高生產(chǎn)效率、降低成本并確保產(chǎn)品質(zhì)量的一致性。精密制造和高效裝配技術(shù)是實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)和市場(chǎng)化應(yīng)用的關(guān)鍵。

　　軟件與系統(tǒng)集成技術(shù)：軟件與系統(tǒng)集成技術(shù)涵蓋了飛行控制軟件、導(dǎo)航系統(tǒng)、地面控制系統(tǒng)和與城市空中交通（UAM）基礎(chǔ)設(shè)施的無(wú)縫連接。這些軟件系統(tǒng)需要具備高可靠性和實(shí)時(shí)響應(yīng)能力，以支持復(fù)雜的飛行任務(wù)和多樣的操作場(chǎng)景。高效的軟件和系統(tǒng)集成技術(shù)確保了eVTOL的安全、智能和高效運(yùn)行。

　　圖 國(guó)內(nèi)飛行汽車相關(guān)公司發(fā)明專利 TOP10

　　

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　　在我國(guó)，飛行汽車的監(jiān)管涉及多個(gè)國(guó)家級(jí)部門，主要包括中國(guó)民用航空局（CAAC）、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（國(guó)家發(fā)改委）、交通運(yùn)輸部以及工業(yè)和信息化部。這些部門合作制定和執(zhí)行有關(guān)飛行汽車的政策與規(guī)范，以確保新興的飛行汽車技術(shù)能夠安全、有效地融入現(xiàn)有的交通系統(tǒng)中，同時(shí)促進(jìn)航空技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新。

　　中國(guó)民用航空局（CAAC）是飛行汽車監(jiān)管的核心機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)飛行汽車的適航認(rèn)證、安全監(jiān)管以及日常運(yùn)營(yíng)的監(jiān)督。CAAC確保所有飛行汽車設(shè)計(jì)和運(yùn)營(yíng)符合國(guó)家航空安全標(biāo)準(zhǔn)，涵蓋從飛行測(cè)試到商業(yè)運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程。

　　國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（國(guó)家發(fā)改委）則負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)資源，制定與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃。在飛行汽車領(lǐng)域，國(guó)家發(fā)改委主導(dǎo)制定與低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)的宏觀政策和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展策略，支持技術(shù)研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　交通運(yùn)輸部則關(guān)注飛行汽車在城市交通系統(tǒng)中的整合問(wèn)題，包括但不限于飛行路徑規(guī)劃、空中交通管理以及與地面交通的協(xié)同。此外，交通運(yùn)輸部還涉及到飛行汽車在公共交通系統(tǒng)中的應(yīng)用潛力和對(duì)交通擁堵的潛在緩解作用。

　　工業(yè)和信息化部的職責(zé)在于推動(dòng)飛行汽車制造業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。此部門支持相關(guān)企業(yè)在高新技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)活動(dòng)，尤其是在電動(dòng)飛行技術(shù)、自動(dòng)駕駛系統(tǒng)以及其他關(guān)鍵航空技術(shù)的創(chuàng)新。

　　以上部門共同制定的政策包括《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，旨在擴(kuò)大通用航空機(jī)場(chǎng)的建設(shè)和提升通用航空服務(wù)水平；《低空飛行服務(wù)保障體系建設(shè)總體方案》，明確低空飛行服務(wù)體系的架構(gòu)；以及《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》和《“十四五”通用航空發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》，這些規(guī)劃強(qiáng)調(diào)安全性、服務(wù)多樣性以及行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。《綠色航空制造業(yè)發(fā)展綱要 (2023-2035年)》則明確指出要加快發(fā)展航空動(dòng)力電池技術(shù)，支持電動(dòng)航空器的研發(fā)和量產(chǎn)。

　　同時(shí)，政府也加強(qiáng)了對(duì)于eVTOL的審批流程，在做到全面監(jiān)管的同時(shí)，加速產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進(jìn)程和落地。

　　圖 eVTOL適航證路線圖與時(shí)間線

　　

　　

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　　目前，根據(jù)國(guó)家政策來(lái)看，民用航空器，特別是電動(dòng)垂直起降飛行器（eVTOL）的審批和商業(yè)化運(yùn)營(yíng)是一個(gè)復(fù)雜且嚴(yán)格的過(guò)程，涉及多個(gè)關(guān)鍵步驟和證書的獲取。首先，制造商需要申請(qǐng)并獲得型號(hào)合格證（TC），這是基于《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》（CCAR-21）由中國(guó)民航局（CAAC）頒發(fā)的，用以證明航空產(chǎn)品符合適航規(guī)章和環(huán)境保護(hù)要求的證件。型號(hào)合格證的獲取是證明飛行器設(shè)計(jì)的合規(guī)性和安全性的第一步。

　　隨后，每一架飛行器需單獨(dú)獲得適航證（AC），這相當(dāng)于飛機(jī)的出廠合格證，表明中國(guó)民航局認(rèn)可該飛機(jī)符合經(jīng)批準(zhǔn)的設(shè)計(jì)且處于安全可用狀態(tài)。生產(chǎn)許可證（PC）則由民航局頒發(fā)給制造商，確認(rèn)其已建立完善的航空器生產(chǎn)質(zhì)量系統(tǒng)，能夠確保生產(chǎn)的航空器及其部件均符合批準(zhǔn)的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。

　　在商業(yè)化運(yùn)營(yíng)階段，制造商還需申請(qǐng)運(yùn)營(yíng)合格證（OC），以實(shí)現(xiàn)飛行器的商業(yè)運(yùn)營(yíng)。在中國(guó)，每個(gè)eVTOL項(xiàng)目的適航審定是按照“一事一議”的原則處理，即每個(gè)項(xiàng)目都需要單獨(dú)制定專用的適航條件。

　　值得注意的是，TC取證是適航審定過(guò)程中最具挑戰(zhàn)性的部分，通常涉及廣泛的測(cè)試和考核。在國(guó)內(nèi)，常規(guī)類小型航空器的TC取證平均時(shí)間約為6.5年，這一時(shí)間反映了從項(xiàng)目啟動(dòng)到取得所有必要認(rèn)證的長(zhǎng)期和復(fù)雜性。

　　總體而言，eVTOL飛行器的審批流程旨在確保每一架飛行器在設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)各階段均達(dá)到國(guó)家規(guī)定的安全和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，保障公眾和操作人員的安全。

　　飛行汽車概念作為一個(gè)新興且充滿前景的領(lǐng)域，其財(cái)務(wù)分析需要采用全面且靈活的方法。分析師們通常從多個(gè)維度評(píng)估其財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　圖 飛行汽車概念財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　

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　　首先，營(yíng)業(yè)收入及其增速是衡量行業(yè)規(guī)模和發(fā)展速度的關(guān)鍵指標(biāo)。由于飛行汽車行業(yè)處于早期階段，收入增速可能會(huì)呈現(xiàn)較高水平，但絕對(duì)金額可能相對(duì)較小。同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)及其增速反映了行業(yè)的盈利能力和盈利質(zhì)量。在行業(yè)發(fā)展初期，凈利潤(rùn)可能為負(fù)，但增速的變化趨勢(shì)更值得關(guān)注。

　　毛利率和凈利率是評(píng)估行業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。飛行汽車行業(yè)可能會(huì)因高昂的研發(fā)成本和生產(chǎn)成本而呈現(xiàn)較低的毛利率，但隨著技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)，預(yù)期這些指標(biāo)會(huì)逐步改善。投資回報(bào)率指標(biāo)如ROE（凈資產(chǎn)收益率）和ROA（總資產(chǎn)收益率）可以反映行業(yè)資金使用效率，但在行業(yè)初期可能會(huì)較低。

　　圖 飛行汽車概念表現(xiàn)

　　

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　　在資本市場(chǎng)表現(xiàn)方面，將飛行汽車行業(yè)概念股的漲跌幅與滬深300等基準(zhǔn)指數(shù)進(jìn)行對(duì)比，可以評(píng)估投資者對(duì)該行業(yè)的認(rèn)可度和信心。同時(shí)，成交金額的變化可以反映市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)的關(guān)注度和參與度。

　　圖 飛行汽車概念估值

　　

　　

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　　估值分析是投資決策的重要依據(jù)。對(duì)于飛行汽車行業(yè)，常用的估值指標(biāo)包括PE-TTM（市盈率，以過(guò)去12個(gè)月為基礎(chǔ)）和PB-MRQ（市凈率，以最近一個(gè)季度財(cái)報(bào)為基礎(chǔ)）。由于行業(yè)處于成長(zhǎng)期，這些指標(biāo)可能會(huì)高于市場(chǎng)平均水平。

　　圖 飛行汽車概念 PE/PB Band

　　

　　

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　　PE/PB Band分析可以幫助投資者了解行業(yè)估值的歷史變動(dòng)范圍，從而判斷當(dāng)前估值水平的相對(duì)位置。這種分析方法對(duì)于飛行汽車這樣的新興行業(yè)尤為重要，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的估值方法可能難以準(zhǔn)確反映其增長(zhǎng)潛力。

　　圖 飛行汽車概念估值盈利分析

　　

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　　在進(jìn)行估值盈利分析時(shí)，需要考慮估值貢獻(xiàn)、盈利貢獻(xiàn)以及對(duì)數(shù)漲跌幅。這些指標(biāo)可以幫助分析師理解行業(yè)表現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)因素，是來(lái)自于估值的提升還是基本面的改善。

　　飛行汽車概念估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法等。

　　千際投行認(rèn)為，飛行汽車概念的財(cái)務(wù)分析需要采取前瞻性和靈活的方法。由于行業(yè)處于早期發(fā)展階段，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)可能無(wú)法完全反映其潛力。分析師應(yīng)該關(guān)注行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)、技術(shù)進(jìn)步速度以及市場(chǎng)接受程度，結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)和市場(chǎng)表現(xiàn)，才能對(duì)該行業(yè)做出全面且準(zhǔn)確的評(píng)估。同時(shí)，考慮到行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)特性，投資者在進(jìn)行決策時(shí)需要格外謹(jǐn)慎，權(quán)衡潛在收益與風(fēng)險(xiǎn)。

　　飛行汽車作為未來(lái)交通領(lǐng)域的革命性創(chuàng)新，其發(fā)展受到多方面因素的推動(dòng)。以下是推動(dòng)飛行汽車行業(yè)發(fā)展的主要因素分析：

　　圖 低空經(jīng)濟(jì)五大驅(qū)動(dòng)力

　　

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　　空域開(kāi)放

　　飛行汽車的發(fā)展首先需要適當(dāng)?shù)目沼蜷_(kāi)放。啟動(dòng)新一輪空域改革，釋放低空空域資源，將為飛行汽車提供更大的活動(dòng)空間。這意味著政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)需要重新評(píng)估和調(diào)整現(xiàn)有的空域管理制度，以便為飛行汽車創(chuàng)造更加靈活和寬松的運(yùn)行環(huán)境。這種政策的支持不僅可以提高飛行汽車的實(shí)際應(yīng)用率，還能激發(fā)更多企業(yè)進(jìn)入該領(lǐng)域，從而促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的快速發(fā)展。

　　基建支撐

　　低空空域基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和管控平臺(tái)的完善也是飛行汽車行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。加強(qiáng)低空通信、導(dǎo)航、監(jiān)視、接管等方面的保障能力，可以確保飛行活動(dòng)的安全和順暢進(jìn)行。這些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)不僅能夠提高飛行汽車的運(yùn)行效率，還能增強(qiáng)公眾對(duì)這一新興交通工具的信任和接受度，從而推動(dòng)市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。

　　審批加速

　　為了加速飛行汽車的市場(chǎng)應(yīng)用，相關(guān)部門在審批流程上也需要做出調(diào)整。在一定限制范圍內(nèi)，優(yōu)先讓新能源航空器具備基礎(chǔ)的安全評(píng)價(jià)，先飛起來(lái)。這一措施可以大幅縮短飛行汽車從研發(fā)到市場(chǎng)應(yīng)用的時(shí)間，促進(jìn)技術(shù)的快速迭代和優(yōu)化。同時(shí)，通過(guò)提前測(cè)試和應(yīng)用，可以積累更多的實(shí)用數(shù)據(jù)，為進(jìn)一步改進(jìn)和推廣提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　法規(guī)完善

　　完善的法規(guī)是飛行汽車行業(yè)健康發(fā)展的重要保障。通過(guò)制定和修訂規(guī)章，使行業(yè)“有法可依”，可以極大地降低通航運(yùn)營(yíng)發(fā)展的制度成本。具體而言，修訂規(guī)章30余部，確保各項(xiàng)飛行活動(dòng)在法律框架內(nèi)進(jìn)行，不僅可以規(guī)范市場(chǎng)秩序，還能保護(hù)消費(fèi)者和企業(yè)的合法權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)

　　政府的產(chǎn)業(yè)政策支持對(duì)飛行汽車行業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。鼓勵(lì)eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）企業(yè)開(kāi)展標(biāo)準(zhǔn)研究，探索形成產(chǎn)品研制、場(chǎng)景構(gòu)建、示范運(yùn)行一體化的商業(yè)模式，可以為行業(yè)注入新的活力和動(dòng)力。這不僅有助于提升國(guó)內(nèi)企業(yè)在全球市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，還能推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)調(diào)發(fā)展，從而形成良性循環(huán)。

　　綜上所述，空域開(kāi)放、基建支撐、審批加速、法規(guī)完善和產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)是當(dāng)前驅(qū)動(dòng)飛行汽車行業(yè)發(fā)展的五大主要因素。通過(guò)政府和企業(yè)的共同努力，這些因素將為飛行汽車行業(yè)的繁榮發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，推動(dòng)這一革命性交通工具在未來(lái)交通體系中占據(jù)重要地位。

　　飛行汽車（eVTOL）行業(yè)雖展現(xiàn)出顯著的發(fā)展?jié)摿?，但同時(shí)也面臨一系列風(fēng)險(xiǎn)因素，這些風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)其長(zhǎng)期成功和市場(chǎng)接受度產(chǎn)生影響。

　　表 常見(jiàn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子

　　

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　　首先，普通汽車市場(chǎng)的景氣度不及預(yù)期以及汽車智能化的緩慢落地可能間接拖累飛行汽車市場(chǎng)的發(fā)展。若消費(fèi)者對(duì)傳統(tǒng)汽車市場(chǎng)失去信心，這種態(tài)度可能擴(kuò)散至新興的飛行汽車市場(chǎng)。同時(shí)，許多消費(fèi)者對(duì)于城市低空管制政策存在質(zhì)疑，對(duì)于前沿的飛行汽車存在價(jià)格，安全性，可行性等一系列質(zhì)疑。因此，企業(yè)需要注意對(duì)于消費(fèi)者的營(yíng)銷宣傳策略和影響。此外，原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)直接沖擊生產(chǎn)成本，增加了生產(chǎn)成本的不確定性，從而影響產(chǎn)品定價(jià)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　技術(shù)方面，飛行汽車行業(yè)對(duì)先進(jìn)半導(dǎo)體技術(shù)的依賴性極高，如技術(shù)引進(jìn)受限，將嚴(yán)重影響研發(fā)和生產(chǎn)進(jìn)度，提高成本，延遲產(chǎn)品上市。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，如經(jīng)濟(jì)衰退或貿(mào)易政策的不確定性，也可能限制消費(fèi)者的購(gòu)買力，對(duì)飛行汽車的銷售和普及構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的加劇也不容忽視。隨著更多企業(yè)和技術(shù)的加入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。如果行業(yè)內(nèi)的關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期，可能會(huì)削弱投資者信心，影響資金流和研發(fā)投資。此外，城市低空基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)若不及預(yù)期，將限制eVTOL的運(yùn)營(yíng)效率和安全性，妨礙其商業(yè)化進(jìn)程。

　　同時(shí)，eVTOL有關(guān)政策還需繼續(xù)完善。雖然政府有明確指出飛行汽車為未來(lái)的發(fā)展方向，但是配套設(shè)施建設(shè)仍有待發(fā)展規(guī)劃。城市低空基礎(chǔ)設(shè)施的配套建設(shè)若不及預(yù)期，將限制eVTOL的運(yùn)營(yíng)效率和安全性，從而阻礙其商業(yè)化進(jìn)程。

　　最后，技術(shù)成本的控制和認(rèn)證進(jìn)展也是關(guān)鍵因素。如果eVTOL的成本降低和認(rèn)證進(jìn)展不及預(yù)期，將影響其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和規(guī)?；a(chǎn)的可能性。為了應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)需要采取戰(zhàn)略規(guī)劃、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、嚴(yán)格的成本管理，并與政府機(jī)構(gòu)緊密合作，以確保飛行汽車行業(yè)的健康發(fā)展和市場(chǎng)成功。

　　飛行汽車行業(yè)作為一個(gè)新興且極具潛力的領(lǐng)域，正吸引著全球眾多企業(yè)和投資者的關(guān)注。運(yùn)用波特五力分析模型，我們可以深入洞察這個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

　　首先，從潛在進(jìn)入者的威脅來(lái)看，飛行汽車行業(yè)存在較高的進(jìn)入壁壘。這個(gè)行業(yè)需要巨額的研發(fā)投入、先進(jìn)的技術(shù)積累以及嚴(yán)格的安全認(rèn)證。同時(shí)，政府監(jiān)管和空域管理的復(fù)雜性也為新進(jìn)入者設(shè)置了障礙。然而，隨著技術(shù)的進(jìn)步和資本的持續(xù)涌入，我們?nèi)匀豢吹皆絹?lái)越多的企業(yè)，尤其是科技巨頭和傳統(tǒng)汽車制造商，正在進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。這表明盡管存在高壁壘，潛在進(jìn)入者的威脅仍然不容忽視。

　　供應(yīng)商的議價(jià)能力在飛行汽車行業(yè)中相對(duì)較強(qiáng)。關(guān)鍵組件如電池、輕量化材料、先進(jìn)航電系統(tǒng)等的供應(yīng)商往往掌握著核心技術(shù)，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位。由于飛行汽車對(duì)這些關(guān)鍵部件的性能和可靠性要求極高，供應(yīng)商能夠在一定程度上影響產(chǎn)品的成本和質(zhì)量。然而，隨著行業(yè)的發(fā)展和技術(shù)的普及，預(yù)計(jì)供應(yīng)商的議價(jià)能力可能會(huì)逐步降低。

　　買方的議價(jià)能力目前相對(duì)較弱，主要是因?yàn)轱w行汽車尚未大規(guī)模商業(yè)化，市場(chǎng)供應(yīng)有限。早期的客戶可能主要是政府部門、高凈值個(gè)人或特定的商業(yè)用戶，他們對(duì)價(jià)格的敏感度相對(duì)較低。但隨著技術(shù)成熟和產(chǎn)品普及，預(yù)計(jì)未來(lái)買方的議價(jià)能力將逐步增強(qiáng)。

　　替代品的威脅對(duì)飛行汽車行業(yè)構(gòu)成了一定挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的地面交通工具、直升機(jī)、小型飛機(jī)等都可能是飛行汽車的潛在替代品。此外，新興的交通方式如超級(jí)高鐵也可能在某些場(chǎng)景下與飛行汽車形成競(jìng)爭(zhēng)。然而，飛行汽車獨(dú)特的垂直起降能力和靈活性為其提供了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)程度日益激烈。隨著越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)已從概念驗(yàn)證轉(zhuǎn)向技術(shù)優(yōu)化和商業(yè)模式創(chuàng)新。主要參與者包括傳統(tǒng)航空公司、汽車制造商和新興科技公司，它們?cè)诩夹g(shù)路線、目標(biāo)市場(chǎng)和商業(yè)策略上各有側(cè)重。這種多元化的競(jìng)爭(zhēng)格局推動(dòng)了行業(yè)的快速發(fā)展，但也加劇了競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度。

　　千際投行認(rèn)為，飛行汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)正在快速演變。雖然目前行業(yè)仍處于早期階段，但競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)日趨激烈。高進(jìn)入壁壘、強(qiáng)勁的供應(yīng)商議價(jià)能力以及相對(duì)弱勢(shì)的買方地位共同塑造了當(dāng)前的行業(yè)格局。然而，隨著技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)成熟，這種格局可能會(huì)發(fā)生顯著變化。未來(lái)，企業(yè)需要在技術(shù)創(chuàng)新、成本控制、安全性提升和用戶體驗(yàn)優(yōu)化等方面持續(xù)發(fā)力，才能在這個(gè)充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的行業(yè)中脫穎而出。同時(shí)，政策支持和監(jiān)管環(huán)境的變化也將對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生重要影響，企業(yè)需要密切關(guān)注并積極應(yīng)對(duì)這些變化。

　　中國(guó)飛行汽車行業(yè)正在快速發(fā)展，涌現(xiàn)出一批具有代表性的企業(yè)。這些企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程方面都取得了顯著成果，推動(dòng)著行業(yè)向前發(fā)展。

　　億航智能是全球領(lǐng)先的智能自動(dòng)駕駛飛行器科技企業(yè)，總部位于廣州。公司產(chǎn)品線豐富，包括載人級(jí)自動(dòng)駕駛飛行器如億航216、VT-30，以及適用于物流、消防等場(chǎng)景的專用飛行器。億航智能的無(wú)人駕駛載人航空器EH216-S已獲得中國(guó)民航局頒發(fā)的型號(hào)合格證和生產(chǎn)許可證，成為全球首個(gè)獲得適航"三大通行證"的載人無(wú)人駕駛eVTOL機(jī)型，為行業(yè)樹(shù)立了重要里程碑。

　　小鵬匯天是小鵬汽車的生態(tài)企業(yè)，專注于智能電動(dòng)飛行汽車的研發(fā)和生產(chǎn)。公司核心技術(shù)包括車體平臺(tái)、低空智能駕駛和動(dòng)力推進(jìn)技術(shù)。小鵬匯天推出了旅航者X2等產(chǎn)品，并成功進(jìn)行了多次試飛，展示了其技術(shù)實(shí)力。公司還在研發(fā)"陸地航母"分體式飛行汽車和陸空一體式飛行汽車，力求滿足多樣化市場(chǎng)需求。

　　沃蘭特航空技術(shù)有限責(zé)任公司成立于2021年，專注于eVTOL飛行器研發(fā)。公司擁有來(lái)自全球頂級(jí)航空企業(yè)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，其首款產(chǎn)品VE25型eVTOL采用復(fù)合翼架構(gòu)，具有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的載重能力和空間。沃蘭特航空獲得了多輪融資和多項(xiàng)榮譽(yù)，顯示了資本市場(chǎng)和政府對(duì)其發(fā)展前景的認(rèn)可。

　　峰飛航空科技是國(guó)內(nèi)最早投入大型eVTOL無(wú)人駕駛飛行器行業(yè)的企業(yè)之一。公司產(chǎn)品包括大型eVTOL貨運(yùn)航空器和載人航空器，采用自主研發(fā)的復(fù)合翼構(gòu)型。峰飛航空科技已在德國(guó)和美國(guó)布局研發(fā)和運(yùn)維中心，并在山東建立了制造基地，展現(xiàn)了其國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略。

　　以上這些中國(guó)企業(yè)在飛行汽車行業(yè)中展現(xiàn)出強(qiáng)勁的創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿?。億航智能在適航認(rèn)證方面的突破為行業(yè)樹(shù)立了標(biāo)桿；小鵬匯天依托汽車制造背景，在陸空一體化方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)；沃蘭特航空和峰飛航空科技則憑借專業(yè)團(tuán)隊(duì)和先進(jìn)技術(shù)，在細(xì)分市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。這些企業(yè)的發(fā)展不僅推動(dòng)了中國(guó)飛行汽車技術(shù)的進(jìn)步，也為全球行業(yè)發(fā)展注入了新的活力。

　　全球飛行汽車行業(yè)正快速發(fā)展，各國(guó)政府和企業(yè)積極參與，推動(dòng)行業(yè)向前邁進(jìn)。

　　政策方面，歐洲、美國(guó)、日本和韓國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體都出臺(tái)了相關(guān)政策和標(biāo)準(zhǔn)，為行業(yè)發(fā)展提供了法規(guī)支持和發(fā)展框架。歐洲航空安全局（EASA）自2019年起為小型VTOL飛行器設(shè)立特別適航標(biāo)準(zhǔn)，并制定了城市空中出租車運(yùn)行規(guī)則。美國(guó)聯(lián)邦航空局（FAA）發(fā)布了《國(guó)家航空科技優(yōu)先事項(xiàng)》和《Advanced Air Mobility Implementation Plan》，計(jì)劃到2028年實(shí)現(xiàn)飛行汽車和eVTOL的廣泛應(yīng)用。日本和韓國(guó)也分別制定了相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。

　　企業(yè)方面，多家創(chuàng)新公司在全球范圍內(nèi)展現(xiàn)出強(qiáng)勁實(shí)力：

　　Joby Aviation是美國(guó)領(lǐng)先的eVTOL開(kāi)發(fā)公司，成立于2009年。公司專注于開(kāi)發(fā)全電動(dòng)垂直起降飛機(jī)，目標(biāo)是提供快速、安靜且經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的按需空中出租車服務(wù)。Joby Aviation已獲得大額融資，并在美國(guó)和中東市場(chǎng)取得突破，如獲得迪拜六年的空中出租車獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)。

　　Lilium是德國(guó)的飛行汽車先驅(qū)，成立于2014年并已在納斯達(dá)克上市。公司的Lilium Jet采用獨(dú)特的涵道式電動(dòng)矢量推進(jìn)器方案，可用于客運(yùn)或物流服務(wù)。Lilium正積極推進(jìn)歐洲和美國(guó)的適航認(rèn)證，并開(kāi)始在中國(guó)開(kāi)展相關(guān)工作。

　　Archer是美國(guó)的空中出租車制造商，成立于2018年。公司已推出生產(chǎn)型eVTOL飛行汽車Midnight，采用專有的12旋翼布局。Archer獲得了包括Stellantis和美聯(lián)航在內(nèi)的投資，融資總額超過(guò)11億美元，并通過(guò)SPAC實(shí)現(xiàn)上市。

　　BETA Technologies是美國(guó)的eVTOL開(kāi)發(fā)公司，專注于開(kāi)發(fā)安全、高效、環(huán)保的城市空中交通解決方案。BETA的飛行汽車采用純電動(dòng)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，具有零排放、低噪音和高效能的特點(diǎn)，并配備先進(jìn)的自動(dòng)駕駛和飛行控制系統(tǒng)。

　　全球飛行汽車行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，政府政策支持和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)行業(yè)不斷向前。各國(guó)政府通過(guò)制定相關(guān)政策和標(biāo)準(zhǔn)，為行業(yè)發(fā)展提供了清晰的法規(guī)框架和發(fā)展路徑。同時(shí)，以Joby Aviation、Lilium、Archer和BETA為代表的創(chuàng)新企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和商業(yè)模式創(chuàng)新方面不斷突破，推動(dòng)行業(yè)技術(shù)水平和商業(yè)化進(jìn)程不斷提升。未來(lái)，隨著技術(shù)進(jìn)一步成熟和市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)飛行汽車將逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，為城市交通帶來(lái)革命性變革。

　　飛行汽車行業(yè)作為一個(gè)充滿前景的新興領(lǐng)域，其未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮螅瑫r(shí)也面臨著諸多挑戰(zhàn)。展望未來(lái)，我們可以從技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)應(yīng)用、監(jiān)管環(huán)境和社會(huì)影響等多個(gè)角度來(lái)分析行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　在技術(shù)創(chuàng)新方面，飛行汽車的發(fā)展將持續(xù)受益于電池技術(shù)、輕量化材料、自動(dòng)駕駛和空中交通管理系統(tǒng)等領(lǐng)域的突破。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)，電池能量密度將進(jìn)一步提高，有望突破現(xiàn)有的續(xù)航限制，使飛行汽車能夠覆蓋更遠(yuǎn)的距離。同時(shí)，人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)的進(jìn)步將推動(dòng)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的完善，提高飛行安全性和可靠性。此外，新型復(fù)合材料的應(yīng)用將使飛行汽車更加輕量化，進(jìn)一步提升能源效率和性能。

　　市場(chǎng)應(yīng)用方面，飛行汽車有望在多個(gè)領(lǐng)域找到其獨(dú)特定位。短期內(nèi)，高端商務(wù)出行、緊急醫(yī)療救援和城市觀光等領(lǐng)域可能成為飛行汽車的首批應(yīng)用場(chǎng)景。隨著技術(shù)成熟和成本下降，飛行汽車有望逐步進(jìn)入大眾市場(chǎng)，成為城市交通網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分。特別是在擁堵嚴(yán)重的大都市地區(qū)，飛行汽車可能成為緩解地面交通壓力的有效解決方案。

　　監(jiān)管環(huán)境的完善將是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。各國(guó)政府和航空管理部門正在積極制定適用于飛行汽車的法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，包括適航認(rèn)證、駕駛員資質(zhì)、空域管理等方面。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)，全球?qū)⒅鸩浇⑵鸾y(tǒng)一的飛行汽車監(jiān)管框架，為行業(yè)的健康發(fā)展提供保障。同時(shí)，城市規(guī)劃也需要為飛行汽車的廣泛應(yīng)用做好準(zhǔn)備，包括建設(shè)垂直起降場(chǎng)地、充電設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施。

　　社會(huì)影響方面，飛行汽車的普及可能帶來(lái)深遠(yuǎn)的變革。它不僅將改變?nèi)藗兊某鲂蟹绞?，還可能重塑城市布局和生活方式。例如，飛行汽車可能促進(jìn)城市向三維空間發(fā)展，緩解地面空間壓力。同時(shí)，它也可能帶來(lái)新的就業(yè)機(jī)會(huì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，噪音污染、隱私問(wèn)題和社會(huì)公平等方面的擔(dān)憂也需要得到妥善解決。

　　千際投行認(rèn)為，盡管飛行汽車行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，但其長(zhǎng)期發(fā)展前景仍然十分光明。技術(shù)進(jìn)步將持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品性能提升和成本下降，而市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)將為行業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)勁動(dòng)力。預(yù)計(jì)到2030年，飛行汽車將在部分城市實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，到2040年可能成為主流交通方式之一。然而，行業(yè)的成功發(fā)展需要政府、企業(yè)和社會(huì)各界的共同努力。政府需要制定前瞻性的政策和法規(guī)，企業(yè)需要持續(xù)投入研發(fā)并探索可持續(xù)的商業(yè)模式，而社會(huì)公眾則需要對(duì)這一新興技術(shù)保持開(kāi)放和包容的態(tài)度。

　　未來(lái)，飛行汽車不僅將改變我們的出行方式，還可能重塑城市格局、影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，甚至改變我們的生活方式。面對(duì)這一充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的未來(lái)，我們需要保持審慎樂(lè)觀的態(tài)度，積極應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的問(wèn)題，充分發(fā)揮飛行汽車的潛力，為創(chuàng)造更加便捷、高效和可持續(xù)的未來(lái)交通系統(tǒng)而努力。

　　作者：千際投行

　　編輯：孫廣軍

　　封面：AI 生成