自2023年8月監(jiān)管層表態(tài)將收緊IPO、發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用后，2024年以來，新股發(fā)行數(shù)量、融資額銳減，而IPO發(fā)行節(jié)奏收緊，使得并購重組成為更多PE、VC重點考慮的重要退出方式之一。隨著國家“科創(chuàng)板八條”“并購六條”政策的出臺，中國并購市場持續(xù)煥發(fā)活力。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年前三季度，中國并購市場（包含中國企業(yè)跨境并購）共披露5830起并購事件，交易規(guī)模約12606億元。

值得關(guān)注的是，并購重組原本就是一項涉及多方利益博弈的運作方式，同時面臨多重風(fēng)險，成功者寥寥。據(jù)覽富財經(jīng)統(tǒng)計，截至2024年三季度末，按標(biāo)的資產(chǎn)過戶為交易完成的計算依據(jù)，A股僅15家上市公司完成重大資產(chǎn)重組。

5830起并購事件，交易規(guī)模12606億元

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年前三個季度，中國并購市場交易規(guī)模依次為3527億元，4196億元，4883億元。

從交易規(guī)?？?，百億元規(guī)模以上的并購事件共17起。其中，中國船舶吸收合并中國重工的事件以高達(dá)1151.50億元的金額遙遙領(lǐng)先；萬達(dá)子公司大連新達(dá)盟引入新戰(zhàn)略投資者的事件以600.00億元的金額排名第二。

截至2024年三季度末，并購交易規(guī)模前十大事件如下：

從并購方式分布來看，協(xié)議收購類并購2790件，總金額6617億元；增資類并購達(dá)530件，總金額2222億元；二級市場收購1985件，總金額1233億元；吸收合并85件，總金額1152億元。其他并購方式還包括發(fā)行股份購買資產(chǎn)、取得公司發(fā)行新股等等。

從并購標(biāo)的方所屬的行業(yè)分布來看，并購規(guī)模排名前十的行業(yè)依次是資本貨物、多元金融、材料、商業(yè)和服務(wù)專業(yè)、技術(shù)硬件與設(shè)備、公用事業(yè)、軟件與服務(wù)、半導(dǎo)體與生產(chǎn)設(shè)備、房地產(chǎn)、生物醫(yī)藥。

從各參與方所屬地區(qū)分布來看，前三季度中國并購市場活躍的前十大地區(qū)依次是上海、北京、廣東、江蘇、香港、浙江、山東、安徽、遼寧、湖北。

A股僅15家上市公司完成交易

據(jù)覽富財經(jīng)統(tǒng)計，截至2024年三季度末，按標(biāo)的資產(chǎn)過戶為交易完成的計算依據(jù)，A股僅15家上市公司完成重大資產(chǎn)重組，涉及交易金額386.93億元。

具體包括：捷捷微電、艾迪藥業(yè)、紫光股份、華亞智能、蘇奧傳感、普源精電、昊華科技、華凱易佰、佳合科技、川能動力、唯萬密封、中直股份、重慶百貨、湖南白銀、華人健康。

從交易規(guī)模來看，紫光股份收購新華三30%股權(quán)的事件以151.77億元的交易金額位居第一；昊華科技收購中化藍(lán)天100%股權(quán)的事件以72.44的交易金額位居第二；中直股份收購昌飛集團(tuán)100%股權(quán)、哈飛集團(tuán)100%股權(quán)的事件以50.78的交易金額位居第三。此外，佳合科技收購越南立盛26%股權(quán)的事件以0.45億元的交易金額墊底。

其中，昊華科技、湖南白銀2家上市公司重大資產(chǎn)重組構(gòu)成重組上市，交易金額84.51億元，并購募集配套資金金額48.02億元。

從上市公司披露重組預(yù)案（草案）日期到披露完成公告來看，前三季度平均完成重組時間為472.17天。其中，完成重組時間最長的為川能動力，整個項目歷時700天；完成重組時間最短的為普源精電，整個項目歷時234天。此外，前三季度，A股上市公司重大資產(chǎn)重組市場撤回重組申請14家。

截至2024年9月30日，上市公司已披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案（草案）52單，上市公司重大資產(chǎn)重組項目交易規(guī)模合計2042.49億元。其中，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易的有34家，交易金額1396.78億元。

根據(jù)上市公司注冊地統(tǒng)計，52家上市公司分布在全國21個省（包括直轄市），其中，上海、廣東、浙江分別以7家、6家、5家的數(shù)量，位居前三。從地級市（區(qū)）來看，上海、重慶、北京、合肥、寧波、深圳、廣州、海口、西安、南京，位居前十。

浙江地區(qū)并購日漸活躍

作為民營企業(yè)大省，浙江地區(qū)并購日漸活躍。根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2024年Q3，廣東并購?fù)瓿砂咐龜?shù)量排名第一，浙江并購規(guī)模居于全國首位。

值得關(guān)注的是，A股“寧波軍團(tuán)”呈現(xiàn)勇立潮頭的資本活力。在近期公布的重大資產(chǎn)并購重組事件中，不少寧波企業(yè)被相中為“標(biāo)的公司”，成為搶籌的“香餑餑”。

8月27日，雙城藥業(yè)公告，擬收購實控人控股的寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司100%股份，次日停牌；9月11日復(fù)牌以來，雙成藥業(yè)股價一路高走。截至10月25日，雙成藥業(yè)報收34.02元/股，總市值已超140億元。

今年3月，安孚科技公告稱，擬以15.8億元購買安孚能源37.75%的股權(quán)，同時，以安孚能源為實施主體3.75億元要約現(xiàn)金收購寧波新三板掛牌企業(yè)亞錦科技5%的股份。因為亞錦科技持有南孚電池82%的股權(quán)，這是一塊十分優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。根據(jù)要約收購價格，亞錦科技市值由27.75億元被重估至75億元，市值增長182%。

覽富財經(jīng)觀察：

前幾年由于大量IPO，給股市帶來了一定的壓力。伴隨著管理層對金融市場態(tài)度的轉(zhuǎn)變，今年IPO發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑。

通過上市公司并購重組的方式，一方面解決科技公司融資問題，另一方面也讓投資者對手中股票更有長持信心。隨著中國資產(chǎn)價值重估，并購重組或?qū)⒊蔀檫@一輪經(jīng)濟(jì)浪潮下，資金首選方向。

11月8日—9日，由國盛證券與覽富財經(jīng)共同舉辦的并購與發(fā)展論壇將于浙江寧波召開。本次論壇邀請到了國內(nèi)知名經(jīng)濟(jì)專家、投資大咖共同探討并購發(fā)展新趨勢。