?。▓蟾娉銎贩?作者：國海證券，劉熹）

　　北京將主城區(qū)加入低空發(fā)展重點區(qū)域，堅定低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心

　　9月30日，北京市經(jīng)信局正式印發(fā)《北京市促進低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2024-2027年）》，我們比較了9月25日發(fā)布的一稿后發(fā)現(xiàn)，在“14.提升低空飛行服務(wù)保障能力”、“15.加快推動示范建設(shè)及區(qū)域協(xié)同”中的區(qū)縣中增加了“海淀”。

　　我們認(rèn)為增加海淀意義重大。北京作為全國的政治中心、科技創(chuàng)新中心，將海淀區(qū)列入低空經(jīng)濟發(fā)展區(qū)域，代表著北京發(fā)展低空經(jīng)濟的重點不只是在郊區(qū)，中心城區(qū)也是此三年發(fā)展和布局的重點之一。而且我們認(rèn)為，中心城區(qū)相對郊區(qū)來說，其復(fù)雜性更甚，要面對和解決的問題更多，對北京低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展意義重大。

　　深圳作為通用機場密度第一城，搶占低空經(jīng)濟發(fā)展高地

　　2024年8月2日，深圳市發(fā)改委發(fā)布《深圳市低空起降設(shè)施高質(zhì)量建設(shè)方案(2024-2025)》，其中提及的關(guān)鍵點包括： 1）2025年底建成1000個以上低空飛行器起降平臺，航線1000條以上；截止2024年6月，深圳已建成低空起降點249個、開通無人機航線207條，為了完成以上目標(biāo)，深圳將對現(xiàn)狀109個直升機起降場進行eVTOL兼容改造，并新增建設(shè)123個物流運輸起降； 2）2025年全市開放無人機適飛空域占比力爭突破75%，低空商業(yè)航線總數(shù)破千條。 同日，深圳發(fā)布全球首個智能融合低空系統(tǒng)先鋒版。深圳在全球率先布局低空經(jīng)濟，打造設(shè)施網(wǎng)、空聯(lián)網(wǎng)、航路網(wǎng)和服務(wù)網(wǎng)“四張網(wǎng)”，四張網(wǎng)的核心是智能融合低空系統(tǒng)，又被稱為“低空的大腦” 。系統(tǒng)首個將市域級低空空域數(shù)字化，融合城市級CIM底座與全域智算算力的低空管理和服務(wù)操作系統(tǒng)，并首次實現(xiàn)市域級低空空域、異構(gòu)低空飛行器、復(fù)雜業(yè)務(wù)形態(tài)、規(guī)?；涂诊w行的安全高效的管理和服務(wù)。此前2023年10月，深圳低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目一期工程發(fā)布中標(biāo)結(jié)果，中標(biāo)人為粵港澳大灣區(qū)數(shù)字經(jīng)濟研究院及深城交，金額為5.18億元。

　　專項債/超長期國債支撐，地方政府化債壓力減輕加速低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　浙江/四川等明確專項債/超長期國債支持低空經(jīng)濟發(fā)展。1）2024年8月，浙江省人民政府公開發(fā)布《關(guān)于高水平建設(shè)民航強省打造低空經(jīng)濟發(fā)展高地的若干意見》，對于推進低空新基建的說法中提到；符合條件的低空新基建項目，通過中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項債券、超長期特別國債等政策資金予以支持。2）2024年6月，四川省人民政府發(fā)布關(guān)于促進低空經(jīng)濟發(fā)展的指導(dǎo)意見；其中提出，省級財政安排2億元資金專項支持低空經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)先支持符合條件的項目申報地方政府專項債券，鼓勵金融機構(gòu)針對低空飛行活動和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

　　2024年9月26日，政治局會議提出要加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度；10月12日，國務(wù)院新聞辦舉行新聞發(fā)布會上陸續(xù)推出一攬子有針對性增量政策舉措，包括加力支持地方化解政府債務(wù)風(fēng)險，較大規(guī)模增加債務(wù)額度，支持地方化解隱性債務(wù)，地方可以騰出更多精力和財力空間來促發(fā)展；財政部部長藍(lán)佛安表示，為了緩解地方政府的化債壓力，除每年繼續(xù)在新增專項債限額中專門安排一定規(guī)模的債券用于支持化解存量政府投資項目債務(wù)外，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)，加大力度支持地方化解債務(wù)風(fēng)險。我們認(rèn)為市場擔(dān)心的資金問題或?qū)⒌玫捷^好解決，低空作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要代表，或?qū)⒊掷m(xù)受益政策驅(qū)動。

　　運營商加入推動低空生態(tài)構(gòu)建、加速低空經(jīng)濟生態(tài)建設(shè)

　　10月12日，以“智煥新生 共創(chuàng)AI+低空新時代”為主題的中國移動2024低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會在廣州成功舉辦。會上，中國移動與15個領(lǐng)航城市及15家領(lǐng)軍央企宣布共同啟動低空經(jīng)濟合作新征程。中國移動總經(jīng)理何飚表示，中國移動將堅決貫徹落實中央決策部署，勇當(dāng)新質(zhì)生產(chǎn)力的先行者、排頭兵，和產(chǎn)業(yè)各方一道，全面構(gòu)建低空能力體系、加速低空場景創(chuàng)新、推動低空生態(tài)構(gòu)建。

　　基礎(chǔ)設(shè)施、飛行器制造、應(yīng)用場景引領(lǐng)三層萬億空間，基礎(chǔ)設(shè)施增長潛力廣闊

　　據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，我國低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)分別在飛行器制造、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及跨界融合生態(tài)三個層面具備萬億市場空間。第一層萬億空間為涵蓋小型固定翼飛機、無人機、evTOL等低空飛行器制造發(fā)展；第二層為以通用機場/直升機起降點/低空新型基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈；第三層為交通運輸模式發(fā)展及飛行體驗促進的消費變革等各類經(jīng)濟活動間接拉動的經(jīng)濟增長潛力。

　　據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2023年低空基建以及飛行保障等領(lǐng)域占低空經(jīng)濟規(guī)模比重比例僅5%，市場空間并未完全釋放；低空經(jīng)濟中飛行器制造和運營貢獻最大市場規(guī)模，高達55%。我們認(rèn)為中期低空基建占比可提升空間廣闊；主要原因包括：1）低空基建是低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030 年）》指明2027年及2030年我國通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)，若2030年要建成成熟的通航及低空產(chǎn)業(yè)，2024-2030年則為低空基建發(fā)展的加速期；2）我們認(rèn)為低空基建業(yè)務(wù)可充分借鑒已有的空管建設(shè)經(jīng)驗，相對產(chǎn)業(yè)更偏前期的eVTOL以及相對成熟的無人機產(chǎn)業(yè)，低空基建有望是下一個5年內(nèi)相對更具爆發(fā)力的賽道。

　　低空空域在真高1km以下空間范圍，分為管制空域、監(jiān)視空域和報告空域三類

　　依據(jù)航空器飛行規(guī)則和性能要求、空域環(huán)境、空管服務(wù)內(nèi)容等要素，空域劃分為A、B、C、D、E類(管制空域)，G、W類(非管制空域)。A類空域位于標(biāo)準(zhǔn)氣壓高度6000米至20000米之間的空間；B類空域通常設(shè)在民用運輸機場上空；C類空域一般設(shè)在建有塔臺的民用通用機場上空，G類空域位于B、C類空域以外，真高300米以下的空間(W類空域除外)，以及對軍事和民航飛行無影響的低于6000米海平面高度的空域；W類空域在G類空域內(nèi)真高120米以下的部分。D或E類空域除A、B、C、G、W類之外的空間，根據(jù)需要劃設(shè)。其中標(biāo)準(zhǔn)氣壓高度20000米以上的空間統(tǒng)劃為D類空域。

　　低空經(jīng)濟下對通導(dǎo)監(jiān)系統(tǒng)的新需求——通信：5G-A通感一體+衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)

　　5G-A通感一體已成為低空通信發(fā)展的方向，并已在廈門/廣州等地方成功試點。5G-A全稱5G-Advanced，相對于傳統(tǒng)的5G網(wǎng)絡(luò)，不僅比原有的速率、時延和連接數(shù)等方面的能力增強了10倍，同時還新增了如通感一體等革命性的新能力。通信感知一體化技術(shù)融合通信和感知功能，既可以通過通信鏈路獲取合作航空器的位置、速度、姿態(tài)等關(guān)鍵信息，又可以通過感知技術(shù)獲取非合作航空器的位置、速度及其周圍環(huán)境信息，同時依托毫米波高分辨率、高定位精度的優(yōu)勢，在低空飛行器體積小、數(shù)量多的背景下應(yīng)用空間廣闊。

　　2023年12月，全球首個“5G-A通感一體低空協(xié)同組網(wǎng)”在廈門成功試點，實現(xiàn)多目標(biāo)監(jiān)測、無人機航跡跟蹤等場景驗證；2024年3月，云南保山云瑞機場建成開通全球首個5G-A智慧機場通感一體基站；2024年5月，廣州移動、中興、華為在廣州九龍湖、黃埔保稅區(qū)等多地完成7個5G-A通感一體基站建設(shè)。

　　衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)具有立體覆蓋優(yōu)勢，有望在低空通信遠(yuǎn)期形態(tài)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。在1000m以上空域，5G信號覆蓋能力存在局限性，最終低空通信解決方案可能會融合當(dāng)前4G/5G網(wǎng)絡(luò)與專用通信鏈路/網(wǎng)絡(luò)、通感一體化網(wǎng)絡(luò)和低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，其中衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)能夠滿足航空對于全地域穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的要求。

　　萊斯信息：空管自動化龍頭，優(yōu)勢延伸布局低空飛行管理平臺

　　背靠中電科，是中電科旗下重要的民品市場窗口。萊斯信息成立于 1988 年，由中電萊斯控股，是中電科面向民品市場的主要窗口和平臺；公司實控人為中電科；截至2024年半季報，公司第一大控股股東是中電萊斯，持股比例為60.32%。

　　中電萊斯：由中國電子科技集團有限公司于2018年1月批復(fù)組建，2018年8月28日正式掛牌，注冊資金10億元，位于江蘇南京。中電萊斯隸屬于中國電子科技集團有限公司，是在中電科二十八研究所基礎(chǔ)上組建成立的二級成員單位。中電萊斯主要業(yè)務(wù)聚焦“以指揮控制為核心的信息系統(tǒng)”主業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋信息系統(tǒng)體系設(shè)計、系統(tǒng)研制、產(chǎn)品開發(fā)、裝備制造、聯(lián)試驗證、運營服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。中電萊斯設(shè)有總體論證與設(shè)計、創(chuàng)新研究、共性技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)、集成試驗等科研中心，系統(tǒng)工程、系統(tǒng)裝備等事業(yè)部和各領(lǐng)域研究部，并投資控股萊斯信息、溧陽公司、萊斯電子等公司。

　　四川九州：子公司四川九州空管提供低空軟硬件結(jié)合的整體系統(tǒng)解決方案

　　四川九洲前身綿陽湖山電子成立于1991年，1998年在深交所上市。2009-2010年通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購深圳九洲電器93.85%股權(quán)和九州股份69.66%股權(quán)，形成智能終端業(yè)務(wù)。2013-2015年，公司通過現(xiàn)金及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，收購九洲空管100%股權(quán)，形成空管業(yè)務(wù)。2020年公司通過現(xiàn)金方式，收購九洲迪飛51.94%股權(quán)，形成當(dāng)前微波射頻業(yè)務(wù)。

　　在低空領(lǐng)域，子公司四川九洲空管主要提供軟硬件結(jié)合的整體系統(tǒng)解決方案。產(chǎn)品按低 空管理、低空管控、低空反制、低空測試應(yīng)用分類；1）軟件方面包括低空協(xié)同運行中 心、飛行服務(wù)站、低空管控系統(tǒng)、測試業(yè)務(wù)系統(tǒng)、教學(xué)訓(xùn)練系統(tǒng)等；2）硬件方面以機 載航電和低空基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備為主，包括機載應(yīng)答機、ADS-B系列、電臺、低空協(xié)同管控 系統(tǒng)、雷達、無線電探測、系列空管測試仿真系統(tǒng)等，可有效覆蓋通航飛機、中大型無 人機及eVTOL的應(yīng)用需求。

　　新晨科技：聚焦“低空飛行管理與服務(wù)+低空監(jiān)視+低空防務(wù)”三方面保障能力建設(shè)

　　新晨科技成立于1998年，成立之初憑借創(chuàng)始團隊“技術(shù)+金融”的出身背景,迅速在銀行信息化領(lǐng)域嶄露頭角。2004年,空管建設(shè)站在了信息化發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點，空管領(lǐng)域面臨第二輪改革期，急需實現(xiàn)各節(jié)點的互聯(lián)互通。新晨科技憑借其在網(wǎng)絡(luò)通信和信息交換技術(shù)方面的優(yōu)勢,成功中標(biāo)全國空管信息交換服務(wù)平臺項目，正式進入空管信息化建設(shè)領(lǐng)域。隨后,公司陸續(xù)承擔(dān)了國家空管業(yè)務(wù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)信息服務(wù)系統(tǒng)、國家空管數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)等頂層項目的建設(shè)。

　　川大智勝：涵蓋低空空域監(jiān)視管理與低空雷達等布局

　　川大智勝成立于2000年，是一家由四川大學(xué)與多家實力雄厚的企業(yè)聯(lián)合創(chuàng)辦的高新技術(shù)企業(yè)。經(jīng)過多年的技術(shù)沉淀，公司已是國內(nèi)領(lǐng)先的三維人臉識別系統(tǒng)及空中交通管制系統(tǒng)的產(chǎn)品開發(fā)、系統(tǒng)集成和服務(wù)供應(yīng)商。空管領(lǐng)域，公司產(chǎn)品劃分為民航以及軍航兩個層面，民航層面產(chǎn)品包括智慧機場、飛行仿真模擬、管制模擬機等；軍航方面包括低空空域監(jiān)視管理與低空雷達。

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　　精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網(wǎng)站